Fuerte respaldo inversor a San Juan: el bono provincial superó los 1.000 millones en ofertas para financiar infraestructura

Un contundente respaldo financiero recibió el Estado provincial tras su regreso a los mercados internacionales: los nuevos Bonos San Juan superaron los 1.000 millones de dólares en ofertas y permitieron captar los 600 millones previstos para inyectar fondos frescos en infraestructura crítica, incluyendo la construcción de rutas, viviendas del IPV y obras estratégicas para el desarrollo local.

La colocación, concretada en la Bolsa de Nueva York, marcó un hito al representar la primera toma de deuda de la provincia en 27 años. El proceso se desarrolló en medio de una compleja turbulencia global, pero la fuerte demanda de inversores locales y extranjeros permitió sortear los obstáculos con éxito.

Sobredemanda y confianza inversora

Cohen Aliados Financieros, la firma que acompañó el proceso de salida al mercado, destacó la magnitud de la operación. Matías Salcedo, responsable de Financiamiento de la compañía, calificó la licitación como “muy buena” y remarcó que el volumen de órdenes de compra recibidas “muestra el interés que hay por Argentina y por la provincia de San Juan en particular”.

Por su parte, el estratega de renta de la firma, Juan Pedro Mazza, confirmó que se recibieron propuestas por más de 1.000 millones de dólares, pulverizando el objetivo inicial de 600 millones y obligando a la provincia a dejar oferentes fuera de la adjudicación. Del total colocado, 330 millones de dólares correspondieron a compradores argentinos, mientras que el resto provino de inversores del exterior.

Tasas competitivas pese a la “tormenta perfecta”

El camino hacia la licitación no estuvo exento de presiones externas. El lunes previo a la operación, la Reserva Federal de Estados Unidos anunció un incremento en sus tasas de interés, lo que disparó de manera automática los rendimientos de los bonos soberanos a nivel global y empujó al alza el Riesgo País de Argentina.

A pesar de este escenario adverso que obligó a pagar casi un punto porcentual por encima de las previsiones más optimistas —fijando el valor del cupón en 9,55% y un rendimiento real de 9,875%—, San Juan logró el objetivo clave: mantenerse dentro del selecto grupo de jurisdicciones subnacionales con tasas de un solo dígito.

Mientras que el promedio de los bonos nacionales ronda el 11% y distritos como Buenos Aires o Entre Ríos operan con tasas de dos dígitos, San Juan se posicionó en paridad con Córdoba (9,5%). Los analistas atribuyeron esta fortaleza a las cuentas ordenadas de la provincia, su superávit fiscal, bajo nivel de endeudamiento y, fundamentalmente, a las expectativas de desarrollo a largo plazo impulsadas por las inversiones amparadas bajo el régimen del RIGI.

OP: Juan Pablo Amaya